Все комментарии из этого раздела на дату:

Искать в комментариях:

Например: Сити брок

Ежедневный обзор от КИНТО

06.04.2012 | Источник: КИНТО
Тема: Комментарии по открытию, ходу и закрытию торгов, КИНТО, Донбассэнерго

Обзор рынка  

В четверг, 5 апреля, результаты закрытия западных рынков были смешанными. Так, в основном, Европа демонстрировала сдержанный рост: FTSE 100 вырос на 0,35%, французский CAC 40 – на 0,19%, тогда как немецкий DAX потерял 0,13%; США закончили день незначительным снижением: S&P 500 на 0, 06%, а Dow Jones – на 0,11%. В начале торговой сессии в четверг рынки продолжили отыгрывать негативную тему роста доходностей испанских облигаций. А именно, несколько дней назад Испания разместила неожиданно малый объем государственных обязательств – на 2,6 млрд. евро, что привело к резкому снижению их стоимости и нарастанию спрэда по 10-летним облигациям между Испанией и Германией до 4%. Общий негатив был несколько разбавлен сильной статистикой по рынку труда США, которая засвидетельствовала снижение первичных заявок по безработице до 357 тысяч. Рынки восприняли эту новость с воодушевлением и частично отыграли утренние потери. Важным событием вчерашнего дня стало заседание Банка Англии, который принял решение о сохранении процентной ставки на уровне 0,5%, оставив при этом неизменным целевой объем выкупа активов в 325 млрд. фунтов. Решение о неизменности курса денежно-кредитной политики по заявлениям представителей регулятора было принято, несмотря на постепенное восстановление британской экономики, о чем свидетельствует макростатистика. Промышленное производство за февраль в Великобритании увеличилось на 0,4% м/м, а промышленный PMI за март вырос с 51,2 до 52,1. Относительно украинского рынка, то вчера мы наблюдали рост индекса УБ на 19 пунктов (+1,37%). Объем торгов на рынке заявок по традиции был низким – 15,8 млн. грн. Среди ликвидных эмитентов можно выделить рост акций Райффайзен Банка Аваль на 3,4%, Центрэнерго – на 2,8% и Донбассэнерго – на 2,4%. Единственной убыточной позицией в индексной корзине в этот день стали акции Авдеевского коксохимического завода, еще в начале торговой сессии потерявших около 2%, и при отсутствии достаточной ликвидности так и не смогли отыграть данное снижение. Напомним, что сегодня в Европе и Америке рынки закрыты в связи с предпасхальной Страстной пятницей. Тем не менее, во второй половине дня стоит следить за выходом статистических данных из США, в частности об уровне безработицы и отчета о новых рабочих местах вне с/х сектора. Прогнозы относительно последнего достаточно оптимистичны, ведь уже 4-й месяц подряд в экономике создается более 200 тыс. новых рабочих мест, что, кстати, может стать своеобразным рекордом аж с 2000-го года. В связи с отсутствием четких ориентиров на сегодняшний день (кроме России), мы ожидаем, что торги будут проходить при низкой активности инвесторов. Фон перед открытием сессии нейтральный.    

Комментарий по акциям ЭК «Донбассэнерго»
 

С начала года динамика цены акций ЭК «Донбассэнерго» оказалась лучшей, чем у индекса УБ, а среди компаний отрасли эмитент занял второе место по доходности после Днепроэнерго (+10%). Таким образом, цена акций Донбассэнерго снизилась лишь на 1%, в то время как индекс УБ потерял 4,6% своей стоимости. При этом объем торгов акциями Донбассэнерго за три месяца 2012 года уменьшился вдвое по сравнению с последним кварталом 2011 года, до 25 млн. грн., что наблюдалось и по рынку в целом. Акции начали переигрывать рынок после сообщения ФГИУ о приватизации государственного пакета в размере 61% уже во второй половине 2012 года. Кроме того, энергетическая компания продемонстрировала довольно неплохие финансовые результаты за 2011 год, даже несмотря на убыточный четвертый квартал. Чистый доход в 2011 году вырос на 31%, до 3 976 млн. грн., а EBITDA составил 166 млн. грн., тогда как в прошлом году показатель был отрицательный (-52 млн. грн.). Чистый убыток по результатам прошлого года составил 28 млн. грн. (в 2010-м был ущерб 148 млн. грн.). В 2012 году ЭК «Донбассэнерго» планирует увеличить производство электроэнергии на 3,7% до 9,1 млрд. кВтч. При этом достичь рентабельности производства электроэнергии не меньше, чем 2%. Плановые показатели финансовых результатов на 2012 год: чистый доход на уровне 4,6 млрд. грн. (+16%, г/г) чистая прибыль – 18,7 млн. грн. Активы компании в 2011 году выросли до 3 081 млн. грн., в том числе необратимые – 1 718 млн. грн., а оборотные – 1 361 млн. грн. Основную часть составляет дебиторская задолженность – 1 169 млн. грн. (в основном задолженность ГП «Энергорынок» за отпущенную э/э – 93,2%). Собственный капитал практически не изменился по сравнению с предыдущим годом и составил 682 млн. грн. В 2011 году произошло увеличение кредиторской задолженности с 988 до 1 434 млн. грн., что связано с ростом задолженности за поставленный уголь на 111 млн. грн. и увеличение текущих обязательств по полученным авансам от ГП «Энергорынок» за э/э в сумме 440 млн. грн. Чистый долг Донбассэнерго составил 310 млн. грн. В 2011 году объем капиталовложений составил 299 млн. грн. Финансирование инвестиций осуществлялось преимущественно за счет собственных оборотных средств. Была завершена реконструкция энергоблока №4 Старобешевской ТЭС, в результате чего электрическая мощность блока увеличена до 215 МВт, а удельные расходы топлива уменьшились. Общая установленная мощность Донбассэнерго состоянию на 01.01.2012 составляет 2 730 МВт. (+25 МВт, р/р). В 2012 году в структуре установленной мощности Донбассэнерго будет осуществлена перемаркировка энергоблоков №4, №5 и №11 Старобешевской ТЭС. Установленная мощность Донбассэнерго при этом возрастет до 2 820 МВт. Запланированные на этот год капитальные инвестиции составляют 340-360 млн. грн. за счет которых планируется осуществить, в первую очередь, реконструкцию энергоблока №13 Старобешевской ТЭС, а также плановые ремонты на Славянской ТЭС. Акции Донбассэнерго незначительно реагируют на квартальные финансовые показатели за счет присутствия сезонности. В течение года акции больше будут реагировать на величину роста тарифов на электроэнергию, на динамику цен на уголь, которая будет определять уровень доходности компании за год. Конечно, основным драйвером роста акций эмитента станет объявление даты и условий приватизации. Таким образом, по акциям Донбассэнерго мы оставляем рекомендацию «покупать».  

сайт КУА "КИНТО"
тел. 390-57-60

Комментарии по теме